目前资金面充裕3月末票据利率反常下跌公开

证券时报 唐曜华

由于贷款额度紧张，去年以来月末、季末票据贴现利率通常会出现冲高现象；不过，今年3月末票据贴现利率、转贴利率不但未冲高，反而出现了回落。银行人士认为，票据利率月末回落与目前资金面充裕不无关系。另外，在经历去年大幅压缩后，银行压缩票据的空间已非常有限。

3月末票据转贴利率意外出现快速下跌。“中国票据转贴现报价利率（买断和卖断报价的中间价）在周一低开6个基点于5.96%，尔后连续五天下行（因清明假期，当周有六个工作日），终究周六报收于5.21%，比上周末大跌81个基点，大致跌回年初水平。”农业银行票据营业部曾一村在针对3月28日—4月2日票据市场表现发表票据周评时称。

同时，票据直贴利率也出现下跌。某票据中介站的票据直贴利率显示，6个月期限大额银行承兑汇票的直贴利率3月28日上涨至月息5.7%。后，3月30日跌至5.4%。，3月31日保持这1水平，甚至低于上涨前的月息5.5%。。

招行票据中心人士称，票据腾贷款范围的作用弱化是3月末票据利率不涨反跌的原因之一。“目前各家银行严格依照监管要求的节奏投放贷款，过去突击规模的现象比较少见了，因此在月底各家银行都比较从容，不需要突然大幅压缩票据来到达规模控制的要求。”该人士表示。

建行深圳分行票据中心人士则认为：“等到月末、季末最后两天才紧缩票据规模有一定风险，所以可能各家银行在20几号就把该压缩的压缩了，到了月末最后两天压缩票据的需求反而下降了，致使利率出现下跌。去年年中曾出现类似情形。”

不过，从票据存量范围来看，银行压缩票据的空间已经非常有限。查询银行年报发现，多家银行票据贴现占比已压缩至2%以下，乃至压缩至0.1%左右。截至去年底，华夏、民生、兴业、工行、浦发等银行票据贴现占比分别只有0.12%、1.13%、1.14%、1.7%、1.9%。在存量规模方面，华夏银行票据贴现余额仅6.35亿元，民生、兴业也仅剩百亿元左右，分别为119.31亿元、97.28亿元。

在票据贴现利率自春节前后大涨以来，目前虽然有所有所回落，但仍处于不低的水平，达6.8%—7%左右，相比6个月期贷款利率5.85%高约1个百分点左右。