医疗保健经济缓与贸易战及政策托共筑医药避蹭飞

医疗保健：经济缓与贸易战及政策托共筑医药避风港 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

经济放缓大背景下，医药工业景气度相对较好从国内目前经济情况来看，三驾马车投资出口消费增速均处于2010年以来最低位，房地产受到政策调控影响，且预期调控不会放松；制造业增速近两年跌至个位数，处于十年来最低位；基建投资在去杠杆背景下，也逐步放缓。在贸易战的形势下，出口风险大幅增加。

从医药工业增速来看，相对前几年稳中有进，且明显高于制造业整体增速。消费是经济避风港，而医药又是消费的避风港。

贸易战或成持久战，医药受影响不大甚至受益据专家分析近期三股力量均影响美国政府的对华经济政策，且三股力量形成合力，美方要求涉及到产业升级、国家安全，或是需要渐进进行，因此难以短期谈妥。预计贸易战可能成为持久战，医药受影响的主要是知识产权、原研药品高端器械进口和中低端电子医疗器械的出口等方面，在贸易战激化的情况下，国内不会加快放开药械进口，国内医药行业可能受益。如出现和解迹象，推进知识产权保护的过程中，长期来看对于真研发企业也是有利的。

身体后倾躲避政策立足于防风险，A股出现大调整可能性较小易刚强调“保持流动性合理稳定，守住不发生系统性金融风险的底线。”接下来就是定向降准和支持小微企业的政策，可见政策是会出手干预大的金融风险的。

结论就是在没有大的风险的情况下，从经济基本面、中美长期贸易摩擦、政策防风险三个角度来看，医药将成为避险港湾，前期医药的调整也释放了不少风险，相对安全。

风险提示：盈利能力不达预期的风险；系统性风险