广证恒生难度加大减仓观望鼓励

广证恒生：难度加大减仓观望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期策略：短期市场成本再度下移，贬值预期利空中期走势稳健型：中期关注－百联股份（600827）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司是国内最大的商业连锁零售龙头，年初出售联华超市标志着弱势资产正逐步剥离，转型购物中心+奥特莱斯”的综合百货模式开启。近期公告称与利丰和王府井联手建立合资公司，此举有望增强公司在供应链管理和自营方面的能力。引入战投后经营效率提升值得期待，自有物业价值突出带来安全边际，谨慎推荐。

进取型：中期关注－华发股份（600 25）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司近期启动再融资预案，拟募资58.9亿用于5个地产项目及偿还银行贷款，其中华发集团承诺24.87%至40%比例认购。在广东自贸区提速背景下，公司在横琴超 0万平米住宅土地储备有望获价值重估。另国企改革预期增强，未来将明确受益国改带来的政策红利。业绩增长稳定，动态估值偏低，谨慎推荐。

激进型：短期关注－航民股份（600987）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司在印染行业耕耘多年，目前全产业链布局已较为完善，多元化产业布局清晰。由于行业集中度低，作为龙头公司市占率也仅2%，随着环保政策收紧，预计行业整合将加速，行业集中度的提高利好龙头企业，外延值得期待。下游服装行业去库存进程已接近尾声，公司将受益于纺织服装消费的复苏，谨慎推荐。

现不知所终。本该前途无量的高材生短期回避：韩建河山（60 616）（仅供参考，请注意市场风险）公司预计中报利润同比大幅减少%，暂谨慎。