地方融资平台风险陡增政府卖地还贷难止

[导读]央行的调研结果显示，截至2009年5月末，全国共有政府投融资平台3800多家，总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%显示地方融资平台风险已经陡增为了偿还本息和继续获得贷款，地方政府保持较高的土地价格和对土地的旺盛需求，通过卖地还贷的土地财政来规避金融困境

一场针对地方融资平台的信贷风险“排雷”风暴即将刮起在结束的2010年两会期间，国家发改委、财政部、央行等部委负责人纷纷表示，要进一步清理、核实地方融资平台的融资状况，区分不同情况，进行妥善处理数万亿的信贷资金是怎样一步步流进地方融资平台的很多没有固定收入来源的地方融资平台怎样偿还昔日巨额借贷监管部门又怎样去排除这些大大小小的信贷“堰塞湖”

在调查中发现，绝大多数地方融资平台搭乘了应对国际金融危机一揽子刺激政策的便车，在2009年大举借贷，全年净增约3万亿元贷款，其中2009年上半年为举债高峰期而地方政府的国有土地出让收入是地方融资平台日后还债的主要来源

接受采访的政府官员、专家学者认为，这种借债开发、卖地还债的城市建设模式将地方政府进一步捆绑在了土地财政上，会造成地价、房价居高不下，城市建设盲目求大他们建议，清查地方融资平台风险不仅要“开包”检查每笔贷款，而且要建立市场化的约束机制，使地方融资平台运作阳光化更重要的是，理顺财政体制，建立规范化和市场化的地方政府融资渠道

负债陡增金融风险暗生

中金公司研究报告预计，2009年末，地方政府融资平台贷款余额（不含票据）约为7.2万亿元，其中2009年净新增约3万亿元

央行的调研结果显示，截至2009年5月末，全国共有政府投融资平台3800多家，总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%其中，很多地方融资平台没有固定的收入来源这5.26万亿元的负债相当于2009年全国GDP的15.7%，相当于2009年全国财政收入的76.8%，地方本级财政收入的161.35%

中金公司研究报告预计，2009年末，地方政府融资平台贷款余额（不含票据）约为7.2万亿元，其中2009年净新增约3万亿元预计2010年和2011年后续贷款约为2万-3万亿元，2011年底达到约10万亿元报告称，2009年底主要上市银行地方政府融资平台贷款约占贷款总额的10%，国开行和地方性金融机构占比相对较高10万亿元的地方政府负债约 国2009年GDP的三分之一，相当于中国外汇储备的70%

接受采访的政府官员、专家学者认为，这种借债开发、卖地还债的城市建设模式将地方政府进一步捆绑在了土地财政上，会造成地价、房价居高不下，城市建设盲目求大他们建议，清查地方融资平台风险不仅要“开包”检查每笔贷款，而且要建立市场化的约束机制，使地方融资平台运作阳光化更重要的是，理顺财政体制，建立规范化和市场化的地方政府融资渠道

卖地还贷土地财政难止

为了偿还本息和继续获得贷款，地方政府必须保持较高的土地价格和对土地的旺盛需求，否则，许多地方融资平台就将“破产”，地方金融也将因为巨额的呆坏账陷入困境

中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉表示，地方政府要想在有限的公共财政条件下做出“政绩”，就要把“二财政”用好与按部就班地先卖地、后建设相比，习惯于“寅吃卯粮”的地方政府，在银行的配合下，天然地倾向于选择贷款－建设－卖地－还贷的资金运作方式

财政部财科所所长贾康说，大规模的城市基础建设和对其他项目的支持必然导致地方政府扩张债务的冲动许多城市发展规划一再扩展，城市规划定位一再提高，城建规模快速膨胀，城建投资也高速增长为了偿还融资平台借款的本息和继续获得银行贷款，地方政府必须保持较高的土地价格和对土地的旺盛需求，否则，许多地方融资平台就将破产，地方金融也将因为巨额的呆坏账陷入困境

完善制度规范融资渠道

有效控制地方政府融资风险的方式是使其阳光化和市场化应借鉴发达国家发行“市政债券”、“产业投资基金”等方法，建立规范化和市场化的地方政府融资渠道

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，在全国3800多家地方政府融资平台公司中，70%-80%是隶属于县以下人民政府的，在国有商业银行改制后，这些公司从银行获取贷款的能力有限剩下20%-30%的融资平台公司大都通过城市建设、旧城改造具备了一定的还款能力另外，地方融资平台在近几年的地方政府市政建设、公路建设和住房建设方面发挥了非常重要的作用，这种模式不能一概否定

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