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本报记者 毛建宇

日前取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，引起市场对贷款利率下行的期待，这不仅是中国利率市场化改革进程中的又一个重大举措，同时也为未来存款利率上限放开奠定了基础。

对公司来说，面临的是收益率下行压力以及未来业务增长空间的严峻挑战。专家认为，就目前来看，取消贷款利率下限对集合信托产品的影响有限，最大的影响将会出现在基建类信托产品中。

市场化进程提速

2013年7月19日，发出《关于进一步推进利率市场化改革的通知》，宣布自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。“这意味着自2012年6月和7月经过两次调整后的"金融机构贷款利率为基准利率0.7倍"这一下限被完全放开。”普益财富研究员叶林峰表示，这不仅是中国利率市场化改革进程中的又一个重大举措，同时也为未来存款利率上限放开奠定了基础。

普益财富研究员范杰介绍，回顾1996年以来利率市场化改革的进程，中国人民银行累计放开、归并或取消的本、外币利率管理种类为119种。

随着金融机构改革和利率市场化的稳步推进，人民银行将不断扩大金融机构的利率定价自主权，完善利率管理，并通过中央银行的间接调控，引导利率进一步发挥优化金融资源配置和调控宏观经济运行的作用。确定改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。“从央行在利率市场化历年的改革进程上来看，这一总体思路得到了始终的贯彻，包括这一次的贷款利率全面放开，也是在前期金融机构贷款利率逐步调整的渐进改革基础上得以实现的。”范杰说。

基建类信托受影响大

北京一家信托公司销售经理徐先生表示，降息将对信托产品预期收益率产生直接影响，实际上信托产品预期收益率已经呈走低态势。

范杰认为，更为深层的影响主要将体现在信托公司的业务层面。他表示，货币政策的放宽，将直接导致多个方面的变化。首先，市场资金面紧张情况会结束，加之经济下滑，企业资金需求将有所减弱；其次，金融机构对货币宽松会形成一定预期，银行会增加贷款投放，企业融资困难将得到一定程度缓解；再次，基准利率的下调会直接引起银行资产业务价格的下滑。“无论以上哪种变化，都将使企业获得低成本的银行贷款变得相对容易，这无疑是在压缩信托公司业务的空间。”范杰指出。

范杰提出，就目前来看，取消贷款利率下限对集合信托产品的影响有限。从房地产信托来看，由于房地产调控政策趋严，此次降息不会对房地产信托需求构成分流，当然也不会增加银行的开发贷款，故房地产开发商通过信托融资的需求依然存在。

他认为，最大的影响会出现在基建类信托产品中。“现在中央已经明确要求各类金融机构防范地方融资平台风险，在借短用长、期限错配的思路下，基建类信托可能面临一定的流动性风险。”他说，取消贷款利率下限，会使得地方政府获取区域性银行的融资成本下降。因此，未来信托公司的业务空间如何拓展，将成为信托业一项重要任务。

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