管理港股风口来临中小盘股票成价值洼地

港股"风口"来临 中小盘股票成价值洼地

科技业，包括智易控股、中国医疗集团、北大青鸟环宇以及IGG等多家公司，香港创业板的题材独特、业绩具有发展潜力、未来有可能转到主板市场的公司还是会引起投资者的注意。

以游戏概念股IGG为例，目前的市盈率仅为15倍，而公司股价从3月初2.88港元飙升到4月初的5.62港元，一个月内接近翻倍，对比A股同类公司，掌趣科技、中青宝动态市盈率则分别高达143.4倍和242.4倍，估值相差近10至16倍。IGG公司2014年净利润达4亿元，未来成长性可以期待，和互联概念相关更是受到追捧蚌埠禹会区长青乡人。事故发生后，类似的手游及游公司，除蓝港互动2014年业绩小幅亏损外，博雅互动以及飞鱼科技的市盈率也分别仅有16倍和23倍只要你用心，具有一定投资价值。

港资券商胜利证券研究员王子文指出，香港市场创业板不同于国内创业板和美国的纳斯达克，成交并不活跃，受到投资者的关注也不多。从历史资金流向数据来看，多数资金特别是来自内地的投资资金都涌向了蓝筹股和H股，港股创业板整体估值远低于A股。

他还强调，内地资金对大行研究得较深的股票没有定价权，只有中小企业这一块有资金优势，企业可能成长为大企业，港股有其他对冲的工具，多空双方会在某个价格达成一个平衡，但国内资金在香港市场不一定占主导，主要还是对企业基本的深入研究。

中小盘股投资价值显现

增量资金进场除提升市场交易活跃度以外，最受益的还有港股的中小盘成长股，尤其是缺乏外资大行研究覆盖的港股中小盘股，将因估值的比价关系和流动性的改善而得到价值重估。数据显示，恒生综合小型指数成份股中，市盈率在20倍以下的股票有98只，10倍以下的有36只，主要集中在地产建筑、金融、消费品和资讯科技行业。

多位接受采访的市场人士指出，香港市场中小型优质科股将引领港股中小股票上涨，值得加配，虽然经历一轮大幅反弹，但从估值角度看，整体仍处于合理估值范围内，其中各个细分行业中，模式类似、盈利水平相当且估值溢价较高的H股标的，尤其在A股市场稀缺的标的值得把握，如中国擎天软件、金山软件、慧聪、神州数码、智美集团等，随着市场热情的进一步点燃，行情会呈现快速扩散趋势，环保、新能源、电子硬件、生物医药需重点关注。

广发证券策略建议关注恒生小盘股，截至2月底的数据，深市小股票所占比例明显偏高，深市平均的市值在93亿元，中小板和创业板上市公司的平均市值较主板而言规模更小，在深港通将要推出的背景下，港股恒生小盘股也有望成为深港通标的，打开A股投资者投资港股小股票的机会，其次小盘股中新兴产业的比例较高，而且小盘股的定价权易于取得。

瑞银H股策略师陆文杰表示，对于港股小盘股而言，增量资金来自内地，本身的投资行为和A股相关，可能呈现一定的“A股化”特征，比如对于公司而言不注重当期的盈利增长，而比较关心和投资主题的相关性，有业务相关即可，此外小公司对于收购兼并活动的频繁进行，也受关注。

增量资金进场除提升市场交易活跃度以外，最受益的还有港股的中小盘成长股，尤其是缺乏外资大行研究覆盖的港股中小盘股，将因估值的比价关系和流动性的改善而得到价值重估。