华融证券通胀压力不大三季度或出台较有力度DG

华融证券：通胀压力不大 三季度或出台较有力度稳增长政策 类别： 机构： 研究员：

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7月9日，国家统计局公布：6月CPI环比下降0.1%，同比上涨2. %。6月PPI环比下降0.2%，同比下降1.1%。

点评6月CPI同比符合预期，PPI低于预期。预测下半年通胀压力不大，货币政策将向稳增长倾斜，三季度可能会出台较有力度的稳增长政策。

1、6月大多数食品价格下跌，CPI同比符合预期6月CPI同比上涨2. %，比5月回落0.2个百分点，比去年6月回落0.4个百分点，符合预期。月同比上涨2. %，比去年同期低0.1个百分点。

6月CPI环比下跌0.1%，其中食品价格下跌0.4%，非食品价格环比持平。食品价格下跌是CPI环比下跌的主要原因。

6月食品价格5跌2升1平，与鲜菜和鲜果价格季节性下跌有关，也与食用油、蛋类和水产品价格前期涨幅过大有关。6月猪肉价格上涨2.4%，连续2个月上涨，但涨幅减小。

从同比数据看，6月CPI同比涨幅回落0.2个百分点，翘尾因素和新涨价因素均比5月减少0.1个百分点。

帮助小微企业转型成长。培训2000名企业经营管理人才2、6月PPI同比低于预期，工业品需求仍然低迷6月PPI环比下降0.2%，连续6个月下降，降幅超预期。其中，生产资料价格下降0. %，生活资料价格下降0.1%。在生产资料中，采掘业价格下降1.0%，原材料价格下降0.2%，加工业价格下降0.2%。

6月PPI同比下降1.1%，比上月降幅收窄0. 个百分点，低于预期。其中生产资料价格同比下降1.5%，降幅收窄0.45个百分点，采掘业、原材料业和加工业价格分别同比下降4.0%、1.5%和1. %，降幅均比上月均收窄；生活资料价格同比上涨0.2%，与上月持平。

6月工业生产者购进价格环比下降0.1%，同比下降1.5%，降幅均比上月收窄0. 个百分点。