家用电器龙头业绩确定性较强荐股的

家用电器：龙头业绩确定性较强 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周板块表现尽管上周A股整体表现一般，但在龙头个股带动下家电板块涨幅明显跑赢大盘，其中申万家电指数上涨6.94%，跑赢大盘6.57个百分点，在申万一级行业中排名第1；个股方面，上周板块涨幅排名前三为老板电器（18.40%）、美的集团（1 . 7%）及丹甫股份（1 . 2%），跌幅排名前三为秀强股份（-25.99%）、万家乐（-11. 9%）及顺威股份（-5. %）。

行业基本面跟踪1、近期发改委发布针对变频空调、电冰箱、滚筒洗衣机以及平板电视的“能效领跑者”政策，我们预计此次主要面向高能效产品的新政补贴范围将相对较小，不过其有望推动行业产品结构迎来持续升级，其中龙头公司产品均价及盈利能力均有望迎来提升，整体来看龙头企业将最为受益；2、美国CES展会期间国内外家电企业纷纷参展，彩电方面，量子点、曲面、超高清、OLED及激光技术等新品集中展出，此外日韩厂商联合Netflix等内容商联合成立UHD超高清联盟，短期内4K内容瓶颈或迎突破，且在4K电视价格下调背景下今年4K电视有望加速普及；白电与智能家居方面，国内外厂商发布多款实现联且融入智能管理的智能家电产品，例如惠而浦推出可与Nest互动的智能洗衣机，而三星更是宣布五年内其所有产品将接入物联，智能硬件方面，适配苹果Homekit的智能硬件大量涌现，另外Elgato、Honeywell、Myfox等厂商均发布智能家居安防/监测子系统，使得智能家居由硬件单品向系统集成化过渡趋势逐步显现。

微淘互动游戏应以简易好操作为基本原则 本周投资建议随着原油价格大幅下调，近期家电主要原材料铜、铝及塑料等价格下滑明显，受益于成本端改善今年白电、厨电及小家电板块盈利能力仍有提升空间，同时商品房成交持续回暖，前期压制家电板块估值的地产因素不复存在，而目前龙头估值依旧偏低，我们看好板块估值切换行情延续；个股方面，持续推荐高分红且存在国企改革预期的格力电器（000651）、与小米京东在电商及智能家居持续合作的美的集团（000 ）、坚定转型且智能家居持续布局的青岛海尔（600690）、报表质量优异且份额提升空间较大的老板电器（002508）以及积极推进净水业务的日出东方（60 66）。

风险提示海外市场需求低于预期、原材料价格大幅反弹