服装纺织关注高成长龙头及低估值优质蓝筹荐的

服装纺织：关注高成长龙头及低估值优质蓝筹 荐4股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点马莉看行业：本周（1）继续维持上周对纺服行业两只高成长、低PEG标的南极电商及跨境通的重点推荐，并提示关注开润股份；（2）在上周基础上，由于各地环保督查持续趋严的情况下我们再次推荐印染行业龙头航民股份；（ ）我们同时提示在行业整体关注度较低的情况下出现的低估值优质蓝筹标的，如鲁泰B、联发股份、森马服饰、富安娜、海澜之家。

继续重点推荐高成长低PEG的纺服行业成长龙头：南极电商、跨境通：（1）南极电商：公司通过不断在品类以及品牌上的扩张，持续在阿里、京东等大平台上扩大自己的产品销售品类，同时公司继续通过各类新兴引流方式持续保持流量的提升。二季度各月南极人品牌在阿里平台销售均获得超预期的翻番增长。

（2）跨境通：公司从去年8月开始流程上体系化、数据化的精细化管理，目前已初见成效。公司服装站通过对免费流量的挖掘流量在Q2明显回升；电子站流量稳定前海帕拓逊继续保持超过100%的增长。

公司库存从买断模式逐步向代销模式转变，对现金流也能提供正面帮助。

（ ）开润股份：半年报业绩2B、2C业务双双高增长，2017年公司一方面将继续保证B2B业务与包括迪卡侬在内的各大客户的紧密合作保证增长，一方面将针对润米90分品牌加强品类扩张及全渠道建设。

航民股份有望持续受益环保政策收紧：航民股份作为布局印染全产业链的龙头，受益于环保政策趋严下印染行业产能收缩及染费价格上涨有望持续获益。航民由于生产技术以及成本控制上的优势在16年毛利率持续创下新高，17年Q1虽然由于煤成本上升导致业绩稍有下滑，但是随着公司技术上的优势，以及行业调控的持续，其业绩有望继续平稳上升。

让我们这些小鸟快点成长。 在行业整体关注度较低的情况下出现的低估值优质蓝筹标的，如鲁泰B、联发股份、森马服饰、富安娜、海澜之家：在纺服行业基本面整体不景气、行业关注度相对较低的情况下，行业内诸如鲁泰、联发股份、森马服饰、富安娜、海澜之家等质地优良、业绩稳定的标的估值已经低于历史中枢水平，我们提示投资者对其给予关注。

风险提示：宏观经济增速放缓导致终端消费疲软；原材料价格波动