湘财证券汇金增持四大行后的行情了

安置成本居高不下。据测算 湘财证券：汇金增持四大行后的行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：在A股已经收盘，港股还未收盘之际，据新华社电从中央汇金公司获悉，为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。

汇金增持明细：工行1458万股；农行3906万股；建行738万股；中行351万股。均价分别为：工行3.97元；农行2.45元；建行4.41元；中行2.85元。金额分别为：5788万元；9570万元；3255万元；1000万元。总计：1.9613亿元主要观点一、分歧依然较大：乐观者认为此举表明政府救市开始，市场将有一波像样的反弹行情。谨慎者认为，增持四大行才花了2亿不到，更多是在作秀，因为其后年内大盘股的IPO和银行的再融资还在后面。

二、同样在市场萎靡的时刻，2008年9月18日晚的三大救市政策，甚至导致次日的大盘涨停板，虽然市场再次回落并创出新低，但是行情的性质发生了根本性改变。此次增持，或许能收到相同疗效。若再加上当日上证综指单日成交量再创记录来看的话，这样的概率就更大一些。

三、虽然外部的利空因素并未完全消化，内部的利空依然盘旋在头顶，但这些利空我们早在年初就反复告诫市场，只是当时投资者基本沉浸在大涨的幻想之中未能有清醒的认识。而现在市场上的投资者全部知晓各式利空，在短期出现系统性大利空概率较小的情况下，我们倾向于乐观对待。

四、增持四大行，从投资的角度出发我们认为是一个正确的选择。在宏观经济未来两三年继续保持较高增长的情况下，根据各银行业研究员的预测明年银行的业绩增速保守仍然在20%以上，也就是部分银行的动态市盈率明年将在4倍附近，这显著被低估。虽然市场担忧的地方融资平台和房地产市场甚至民间高利贷的影响，但股价早已充分反应。

五、首次增持的总额虽然不算太大，但是一个信号。表明当前A股上的部分股票已经具备了中长期的介入机会。再根据市场调整的周期来看，10月份也存在着至少是一个反弹的可能性。

六、基于上文的分析，我们建议愿意参与的投资者可以关注下列板块：

金融（券商、银行、期货信托、保险）、汽车、水泥、煤炭、物联等。

仓位配臵：激进者可以维持在6成以上，稳健者三到五成，保守者继续观望或（若有股票）逢高减持。