半导体电子设备照明景气回暖得到进一的

半导体、电子设备：LED照明景气回暖得到进一步确认 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略： 月北美半导体设备订单出货比为1.14，创2010年8月以来新高，且是连续第 个月高于1。受国内五一备货和国际品牌新品辅货拉动，行业景气向好。短期来看，两方面因素将使电子板块的市场表现进入休整期。一是行业PE已达42倍，估值压力凸显；二是市场对于电子行业上半年预期反映较为充分，二季度进入验证预期并寻找下半年超预期因素的阶段。投资策略可围绕两条主线：1）景气回暖得到进一步确认的LED照明；2）下半年有望超预期的可穿戴电子设备和超级本。

终端产品：Q1智能销量超越功能，而PC则遭遇20年最大滑坡。受益于运营商推动，TD智能增长有望提速。从终端厂商来看，由于运营商的推动，国产品牌中华酷联最为受益；从零配件厂商来看，LDS等高端天线渗透率有望提升，天线厂商最为受益，建议继续关注信维通信（ 001 6）、硕贝德（ 00 22）。从新产品来看，我们依次看好可穿戴电子设备、智能电视和智能汽车。

半导体：美国半导体产业协会(SIA)统计报告显示201 年2月全球半导体总销售额为2 2.5亿美元，同比增长1.4%，环比下降 . %。

零组件：201 年月电子器件工业销售产值为1247亿元，电子元件及组件工业销售产值为1465亿元，同比分别增长16.19%和1 .78%，呈现复苏态势。

从大步领跑的头羊到如今被曼联、阿森纳甩在身后 面板： 月全球TFT供应商营收为81亿美元，同比增长7%，环比增长24%。其中，大尺寸营收为67.52亿美元，中小尺寸营收为1 .9 亿美元，同比分别增长0.85%和51.08%。

LED：照明景气回暖得到进一步确认。政策方面，各地政府陆续明确LED照明推广方案，预计1 年广东LED路灯安装量将增加至110万盏，各地规划相继出台。从需求来看，国际照明巨头先后推出替代40W和60W白炽灯的低价LED照明产品，市场反应积极，有助于加速提高LED照明渗透率。建议关注阳光照明（600261）、三安光电（60070 ）和德豪润达（002005）。