医疗保健重点关注优质成长与稳健价值荐股鼓励

医疗保健：重点关注优质成长与稳健价值 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

2018年一季度医药板块企稳小幅回暖，板块内企业经营业绩分化加剧。我们对覆盖的5 家医药板块上市公司一季报业绩进行预测，其中：归母净利润增速超过50%的有奥佳华、仙琚制药、宜华健康、泰格医药、智飞生物、广誉远、健帆生物等7家；归母净利润增速 0%~50%的有乐普医疗、长春高新、爱尔眼科、通策医疗、康弘药业、片仔癀、葵花药业、安图生物、润达医疗、柳州医药等10家；归母净利润增速20%~ 0%的有恒瑞医药、华海药业、华东医药、老百姓、通化东宝、迪安诊断、丽珠集团、恩华药业、信邦制药、羚锐制药、迈克生物、尚荣医疗、一心堂、中国医药等14家；归母净利润增速在0~20%的有瑞康医药、国药股份、上海医药、鱼跃医疗、东阿阿胶、云南白药、天士力、华兰生物、华大基因、复星医药、信立泰、常山药业、益佰制药、步长制药、科华生物、凯利泰、冠昊生物、国药一致、鹭燕医药、九州通、嘉事堂等21家，归母净利润下滑或亏损的也有贝达药业1家。

2018年一季度医药板块整体增长稳健，关注产业政策调整带来的结构性机遇。2018年月医药制造业主营业务收入为4029. 亿元，同比增长18. %，利润总额为512亿元，同比增长 7. %，收入与利润增速均增长稳健，体现出医药行业在经济不景气下的稳定成长性。我们判断产业政策变革将成为板块投资重要变量。

板块表现回顾：2018年年初至今医药板块收益+5.01%，表现排名第 ，跑赢大盘9.18个百分点。目前医药板块2017年市盈率 6.9 倍，医药板块重点公司2017年市盈率 7.04倍；扣除金融服务后，分别相对市场溢价64%、85%。

稳健增长，分化明显。医药行业基本面企稳回暖，新版医保目录出台，医改深入推进，政策发布和执行进入密集期，整个医药板块分化明显。2018年月医药制造业主营业务收入增长18. %（2017年同期增速11.7%），利润总额增长 7. %（2017年同期增速15. %），基本面企稳回暖，公募基金医药配置仓位相对合理，医药板块2017年市盈率 6.9 倍估值处于合理位置。

或者青楼女子。女人稍微讲究一点投资策略：紧抓龙头、重点关注优质成长与稳健价值。（1）创新药看好：恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、长春高新、丽珠集团、科伦药业、通化东宝、复星医药、泰格医药。

（2）消费升级看好：云南白药、片仔癀、东阿阿胶、广誉远、奥佳华。（ ）医保目录看好：华东医药、恩华药业、信立泰、康缘药业、天士力。（4）医药流通看好：老百姓、上海医药、国药股份、九州通、瑞康医药。（5）医疗器械看好：乐普医疗、鱼跃医疗、迈克生物、安图生物。（6）医疗服务看好：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、迪安诊断、贝瑞基因。