半导体电子设备照明产品爆发式增长荐物业

半导体、电子设备：LED照明产品爆发式增长 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

上半月市场回顾：10月份下半月整个申万一级行业中除了家用电器板块，其他板块涨跌幅均为负增长，其中申万电子板块指数涨跌幅为-8.59%，同期沪深 00跌幅为-4.00%，上证综指跌幅为-4. 0%，电子板块分别跑输沪深 00和上证综指4.59和4.29个百分点。电子板块细分板块方面，电子板块的五个细分板块指数均下跌，其他电子、光学光电子、半导体造跌幅分别为-7. 4%、-7.6%、-7.9 %，好于电子板块指数；而元件、电子制造跌幅超过整个电子板块，跌幅分别为-9.69%、-10.67%。

行业要闻：

9月半导体B/B值再低于12014半导体又是一个黄金年201 第三季全球智能型出货符合旺季预期，季成长11.6%达2.5亿支Gartner：中低端设备将推动移动领域增长9月LED灯泡市场竞争加剧，价格下降明显未来2年LED产业整并潮已成“难挡之势”2016中国大尺寸液晶面板产能占全球21%投资建议：我们给予电子行业“中性”的投资评级。截至10月 1日，电子板块市盈率为5 .08X，虽然较10月份上半个月有所下滑，但是相对于业绩增速，估值依然处于较高水平。从上市公司披露的三季报情况来看，电子行业 季度整体业绩增速较今年二季度下滑。展望四季度，行业有可能面临着旺季不旺的局面，而且明年一季度是行业传统淡季，因此我们认为短期内其景气度难以有较大的回升。

都可能产生“蝴蝶效应” （1）下半年PC市场持续未见起色，加上终端市场的需求未如年初预估强劲，第4季每个月的半导体设备订单出货比可能持续走滑。明年随着市场需求的好转，明年的半导体厂资本支出可望优于今年。（2）近期苹果新品销售表现平平，预计新品ipadair销售量也将难以超预期，给予苹果产业链谨慎态度。智能终市场销售的增长由高价智能型设备转向中低价位设备推动，建议关注中低端智能设备产业链。（ ）在家电补贴政策有望重新启动下，四季度背光回补库存将启动，电视背光需求有望恢复增长。由于LED市场竞争加剧，终端照明产品价格下降明显，将刺激市场买气。预计到2014年，LED照明市场产值为 5 亿美元，较201 年成长47.8%，渗透率也将提升至 2.7%，因此我们认为LED行业高景气度将持续。我们认为在电子产业链逐渐向中国大陆转移大背景下，一些成长空间较大的龙头企业将有望受益，建议优质个股下调时积极买入。

重点推荐：智能终端（劲胜股份、欧菲光、歌尔声学）；LED（三安光电、聚飞光电）；半导体（华天科技、同方国芯）建议关注：智能终端（长盈科技、立讯精密、得润电子、长信科技）；LED（珈伟股份、东山精密、联创光电、阳光照明、勤上光电）；半导体（中颖电子、通富微电、东软载波、长电科技）