服装纺织内外棉价差持续缩小荐股了

服装纺织：内外棉价差持续缩小 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业数据：1）50家零售数据： 月服装零售额同比增长 .5%；一季度服装零售额同比下降1%，服装零售量同比下降2.9%。

上市公司数据：1）贵人鸟：201 年营收24.05亿（同比-15.74%），净利润4.2 亿（同比-19.79%）；2）美盛文化：201 年营收2. 1亿（同比+12.72%），净利润0.41亿（同比-14.86%）本周主要观点：1）纺织服装外需持续弱复苏。一季度纺织服装出口微增0.45%，其中 月增长11.4%；2）纺织制造子行业：我们判断二季度整体出口增速有望较一季度有所回升；同时，内外棉价差持续缩小，利于提升纺织制造企业市场竞争力。纺织制造企业有望延续复苏的趋势。 ）品牌服装子行业：

从投资资金来源上看 根据“50家”零售数据，今年一季度服装类零售额增速创下新低，但是 月份的服装类消费增速下移幅度有所收窄。我们维持之前“品牌服装子行业仍在调整进程中，但各子行业调整进程存在差异性”的判断。

近期数据：201 年年度报告、2014年一季报、百家零售数据。

股价表现上周上证综指上涨 .48%，纺织服装板块上涨1.47%，其中纺织板块增幅为1. 2%，服装板块跌幅为1.61%。上周板块领涨的公司分别为：山东如意、远东股份、开开实业、探路者、华芳纺织，涨幅分别为1 .6 %、9.5%、8.14%、8.11%、7.97%。年初至4月11日，上证综指涨幅为0.69%，纺织服装板块上涨4. 9%，其中纺织、服装板块涨幅分别为：5.48%、 . 0%。

原材料价格上周中棉价格 28指数周成交均价18667元/吨，周成交均价跌幅 . 1%，年初至今累计下降4.44%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价下跌2.47%，年初至今累计上涨5.1%。

内外棉价差：我们测算的结果显示，内外棉价为 502元/吨左右，价差呈现缩小的趋势。

上周40S纱线与 28价格价差为118 .5元/吨。化纤产品中涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、粘胶短纤的周涨跌幅分别为-0. 4%、0%、0%、0%、0%。

行业动态1）森马、星期六力推O2O业务模式：森马服饰与星期六均将2014年战略重点布局在发展电商业务上，其中星期六将尝试在购物中心建设品牌体验店开拓O2O新模式；2）海澜之家成A股最大服装企业：海澜之家 年净利润复合增速45.6%，门店数量增至 210家。

风险提示国内终端消费低迷，服饰消费支出减少的风险；外需波动影响出口的风险。