有色金属有色金属行业白银连创新高投资和工哈

有色金属：有色金属行业 白银连创新高 投资和工业需求强劲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

r白银应用广泛。

白银的主要用途包括工业应用、珠宝首饰、摄影、银器、硬币和奖章。在工业用途上，由于银的优异的导电性，电子应用非常广泛，从印刷电路板、银薄膜开关和电视屏幕都有应用。银薄膜开关，用于电视机，机，微波炉，儿童玩具，计算机键盘按钮。这些开关具有高可靠性，只需要轻轻一碰，可以开关上百万次。银薄膜开关也用来控制室内灯光。印制电路用在和电脑上。随着电子产品的兴起，从2005年开始，银在该领领域的应用出现了较快增长。银在珠宝首饰、摄影、银器方面的应用呈逐渐下降的态势，而在硬币和奖章上的应用逐年增长。

r白银的供应主要来源于三个方面：矿商产银、政府出售和废旧回收。

矿商产银保持小幅增长，并且贡献了银供应的70%左右。而政府出售银占比很小，并延续下降态势，废旧银回收基本稳定在20%左右。总的来说，银的供应非常稳定，从2000年以来，都保持在900万盎司左右。而全球银的储量大约为400吨，按照每年20多吨的开采量，还可以开采20年左右。可见银的供应前景并不乐观。

r未来银的工业和投资需求还将强劲增长。

银在工业上用途还在不断扩展。由于银的优异的导电性，银在电子行业的应用仍然不可替代，尤其是在高可靠性、高精度、高安全性的开关、导体、触点、印刷电路上面；银还可以用作化学反应的催化剂。此外，导电银浆料是太阳能电池组件不可缺少的材料。据估计，每兆瓦组件需要导电银浆90公斤，按照2010年光伏装机容量15GW计算，消耗的导电银浆大约为1 50吨，以含银70%计算的话，大约消耗白银1000吨，占到当年银消费量的4%左右。

随着光伏发电成本的下降，光伏发电大规模应用指日可待，未来光伏市场将带来银消费的快速增长。

这样也让其每年赚到的大笔收入流动起来；同时 从投资需求来看，由于银的价值比黄金低，投资门槛较低，可以吸引更多人参与。从目前看，黄金价格大约为银的40倍，远高于历史上两者比值，白银的上涨空间更大，更受投资者青睐。另外，白银的工业需求还在不断扩大，也增加了白银在需求推动下进一步上涨的可能，故也更加吸引投资者的兴趣。

r仍然看好白银价格走势，建议关注相关股票的投资机会白银一般作为铅锌、铜、黄金的伴生产品，在上市公司并不作为主营产品。

白银供应保持稳定，而工业和投资需求在不断增长，我们看好未来银价格走势。按照上市公司白银产量的多寡、自产率和对利润的贡献程度，我们推荐上市公司的顺序为ST威达、驰宏锌锗、恒邦股份、中金岭南和豫光金铅。