湘财证券紧缩周期明朗箱体格局未变哈

湘财证券：紧缩周期明朗 箱体格局未变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

但令人失望的是 技术面方面，上周市场再度接近箱体下档，上证指数上周下跌2.02%，收报2835.16点；深圳成指上周下跌1.59%，收报12556.8点。上周再次出现一阳带四阴格局，尤其是后三个交易日出现缩量三连阴，技术上讲面临放量变盘的可能。如若下周前两个交易日能快速收复2860点之上，则短期可以继续看多。

否则，市场将有可能面临再次下调之格局。既算上证综指能顺利突破2860点，上档仍然面临诸多困难，2940点附近仍然可能是很难逾越的一个重要节点。

市场方面，1、本周市场显著的特点就是蓝筹板块开始躁动，周一受制于周边的局势航天军工和受益于政策预期的农业板块涨势良好；周二房地产领涨市场，周三钢铁异军突起，周四银行，周五银行地产启动；2、新股表现依然强劲，显示市场弱势格局下逐利资金依然在寻找着局部赚钱机会；3、本周只有房地产录得正收益，并且在加息预期情况了有超过3.6%的涨幅，显示中短期的投资价值逐渐得到市场的认同，其次是黑色金属和金融服务。前期强势的食品饮料、医药生物和信息设备的跌幅均超过6%，位居跌幅榜前三甲（图一）；4、从个股活跃度来看，房地产、金融服务和机械位居活跃榜前三名（图二）。

【投资策略及个股推荐】

上周一的大跌被很多人解读为受到外围周边紧张局势的影响而出现较大幅度的下跌，并且伴随着量能的放大。其实这从技术上来讲，出现缩量四连阴之后一般是跟随着放量中长阴线。周二在房地产板块的强势上扬的带领下，两市股指快速收复周一失地，再加上航天军工、钢铁、银行等板块轮番启动，但股指并未被带动上行。此举显示了市场弱势格局之形成，如果周末没有加息的出现，市场仍然将有可能再度出现放量中长阴线确立市场趋势。此次加息或许导致一直在等待利空的投资者入场做多，并且非常有可能出现高开拉回再度走高之具体的周一走势。但此次借助外力打破的弱势平衡是否能有效突破箱体上轨，仍然值得我们的进一步观察。此举或许仅仅是再次维持这个箱体的震荡格局延长一段时间，但谈到市场就此将走强的这样的判断似乎也略显一些武断。

此次央行加息更多的是针对物价水平的控制，但是由于CPI的基数因素，将在明年上半年依然维持在较高的水平。央行在年前错过时间窗口之后再度选择加息，预示明年的通货膨胀依然是相对比较严峻，尤其是在货币超发和全球货币泛滥的大背景格局下，通过国内的货币政策或许将很难起到预期的效果。在当今情况下，上游基础原材料和农产品的价格或许就此进入价格的上升周期。国际油价已经突破90美元/桶，已经农产品的价格持续走高将不断传导到中小游。

无论通胀是内生的还是输入的，似乎我们都应该为此做好一点点准备。基于这样的判断，从中长期的角度考虑，我们仍然建议适度超配农产品以及资源类板块和个股。短期新兴产业个股下跌幅度有一点点超乎市场的预期，但该类板块的机会并未消失，更多的可能是对过去一年多超强涨幅的一个中期修正。