家用电器龙头下有稳定业绩支撑向上转型互联

家用电器：龙头下有稳定业绩支撑向上转型互联+ 荐5股 - 1 类别： 机构： 研究员：

豁然开朗 [摘要]

本期投资提示：

地产新政超预期：今日央行、住建部、银监会、财政部等多部委同时出政策，对拥有一套住房且购房贷款未结清的家庭购二套房最低首付比例为40%；住房公积金委托贷款购买首套普通自住房最低首付比例为20%；拥有一套住房并已结清贷款的家庭再次申请住房公积金购房，最低首付比例为 0%。财政部通知，不足2年的住房对外销售全额征收营业税；购买2年以上（含2年）的非普通住房对外销售按销售收入减去购买房屋的价款后的差额征收营业税；购买2年以上（含2年）的普通住房对外销售免征营业税。包括二套房首付比例降至40%、公积金首套首付比例降至20%、二套首付 0%等、个人满两年住房外售的免征营业税。

期待盘活房产市场，促进销售复苏。从政策方向上，稳定房地产市场符合稳经济的长期战略。降低首付比例、提供金融支持有助于降低购买者负担，释放改善性住房需求和刚需；降低交易成本亦促进大量二手房进入市场流通，盘活市场促进房产销售持续复苏。

此外，申万宏观提出新政体现出经济压力越大，政策越有力度的特征，不排除后续其他利好政策都会成为备选，我们期待新政下房地产销售持续复苏。

家电龙头有望迎来估值、业绩双重提振，推荐板块蓝筹龙头！地产需求释放中期直接利好家电消费需求，短期更利于信心和估值的提振。我们认为，地产复苏大背景下行业基本面改善趋势确立，原材料持续维持低位，家电龙头向下有稳定增长的业绩为安全垫，向上积极转型互联+，布局智慧家居平台、积极打造工业4.0平台，进一步打开估值提升空间，再次重申行业看好评级。

标的上，我们推荐老板电器（渠道变革引领持续增长超预期，15PE20.2X）、美的集团（率先推出核心管理团队持股的合伙人计划，建立长效激励机制，15PE10.1X）、青岛海尔（推动对内智慧家庭、对外互联工厂双平台建设，年报十送十，15PE12.4X）、格力电器（布局智慧家居控制入口，展现转型思路，15PE8.4X）、TCL集团（深入布局视频、游戏、健康、生活产业，15PE19. X）。