三因素致信用债再现普跌短时间内难消解计划

本周二，交易所信用债延续连阴行情，抛压较重，市场谨慎情绪浓厚。

当日上证企债下跌0.08点或0.05%，报收于145.46点，连续第6个交易日收跌；深市企债指数则下跌0.07点或0.06%，报收于126.23点，连续第7个交易日下跌。盘面显示，两市多数下跌，其中中低评级城投债调整尤为突出。AA级的10丹东债已连续两日深调，当日再跌5.27%，位列两市企业债跌幅首位。同级别的10芜投02、11吉城建也分别下跌了2.86%、1.65%。

市场人士表示，近期个别城投债出现的信用问题，进一步加剧了市场对地方融资平台风险的担忧，市场恐慌情绪正在滋生。融资平台信用风险或许不会真正爆发，但是投资者以脚投票的姿态已经明了。未来城投债的市场走向，很大程度上取决于政府的表态与解决方案。

沪市指数周二下跌0.04点，跌幅为0.03%，收报129.39点。另外，沪市市场周二也出现了明显调整，指数收报126.96点，下跌0.22点，跌幅达0.28%，16只有交易的分离债存债中下跌者达到10只。

将企业经营中的业务流程、财务会计流程、管理流程有机融合 近一段时间，交易所信用债尤其是城投债等高品种持续调整，其调整压力主要来自三方面：其一，高位盘整、经济回落幅度有限，至少7月CPI保持高位的可能性很大，货币政策还会保持相当的紧缩力度；其二，股票“打新”行情风生水起，赚钱效应吸引了货币重新参与，对交易所债市具有分流作用；其三，城投债问题不断发酵。目前来看，这三方面因素还很难在短时间内消解，因此仍需警惕交易所债券市场的风险。（张勤峰）