服装纺织体育概念引发行业关注度荐股

服装纺织：体育概念引发行业关注度 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■本周核心关注。伴随最近足球赛事的关注度提升，体育主题引爆市场热点，纺织服装行业中相关个股我们重点推荐转型体育产业的公司：探路者（户外休闲体育）、贵人鸟（与虎扑合作）。本周我们对行业重点公司2014年报进行了预测，其中年报增长超过10%的有：美盛文化、森马服饰、探路者、罗莱家纺、富安娜，增长- %的有：

鲁泰A、嘉欣丝绸、奥康国际、百隆东方，其余公司增长低于- 0%。

从四季度消费数据（百家服装零售额增长1%）及我们的跟踪看，行业仍处于深度调整期，家纺行业去库存周期结束、复苏较为明显，棉纺行业则受到棉价下降趋势影响，四季度盈利能力略下降。

■行业投资策略。传统品牌服装行业线上侵蚀线下份额趋势未变，实体消费低迷持续倒逼品牌服装对上游供应链、下游经销商模式进行调整，未来业绩增长来自于内部结构调整带来的内生增长及外延（转型）并购带来的二次成长。因此我们的推荐逻辑也围绕业绩白马+新消费转型两条主线：1）新消费转型：探路者（2015年将在户外体育项目上有所进展）、贵人鸟（成立体育运营管理平台）、美盛文化（布局大文化产业链+上海迪士尼概念）、嘉欣丝绸（多元布局+参股金融+金蚕产业供应链管理）；2）业绩改善龙头白马股：森马服饰（儿童产业整合+大众休闲龙头新机遇+高送转预期）、罗莱家纺（业绩回升+收购大朴+渠道改革）、奥康国际（业绩一季度有望回升）。

■本周股票组合。上期组合涨幅为5.69%，组合跑赢行业指数1.6个百分点。本周股票池变动：贵人鸟（20%）、美盛文化（20%）、探路者（20%）、搜于特（15%）、罗莱家纺（15%）、森马服饰（10%）。

■上周表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深 00涨幅分别为-0.7 %/-0.84/-1.74%。纺织服装涨幅为 .7 %，其中纺织制造上涨 . 4%，品牌服饰上涨4.41%。板块涨幅前三公司为贵人鸟、华升股份、江苏旷达；跌幅前三公司为鲁泰A、欣龙控股、江苏阳光。

■重要公司公告。A股上市公司：贵人鸟（与虎扑合作）、奥康国际（参股温州民营银行）、朗姿股份（募集项目资金变更用途对朗姿韩国增资）、搜于特（推出公众号及十个品牌）；海外上市公司：达芙妮（四季度同店销售大跌7.5%）、Espirit（料中期盈利最多减58%）。

作者： ■重点公司跟踪。上周调研探路者，公司2015年户外休闲体育布局进程即将加速，建议重点关注。

■行业重要资讯。全国百家重点大型零售企业服装零售额同比增长1.0%；12月份社会消费品零售总额增长11.9%；2015年全国平均种植棉花意向下降25.4%；2014年我国电商交易额达1 万亿元。

■风险提示：1）企业业绩低于预期；1）转型进度低于预期