服装纺织全球电商巨头频超预期国内双在物业

服装纺织：全球电商巨头频超预期 国内双11在即更加关注电商板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周主要回顾与展望：1）10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，较上月下降0.6%。2）本周Gearbest流量UV降 .4%、PV降9.4%，Zaful流量UV升2 .8%、PV降16.1%，Rosegal流量UV降22. %、PV降19.1%。

上周重点回顾：1）优壹电商（跨境通收购）：据达能品牌供应量估算，今年业绩有望大幅超出市场预期，明年保持50%以上增速；2）南极电商：全年来看预计收入和零售增速朝一致方向发展，未来升级标费统计系统推动GMV和收入关系更透明化； ）罗莱生活：线上增速50%+，集中度提升；订货会10%的增长，明年开店节奏加快，预计开店200家；4）森马服饰：前 Q受费用影响利润增幅较低，Q4将发力清库存，全年维持调整，期待明年复苏。

公司动态：1、森马服饰：前 Q营收80.4亿元（+12.9%），归母10.1亿元（+1%），其中Q 营收 6.1亿元（+11.2%），归母4.8亿元（-2. %）。预计17年归母. 亿元（- 0%至0%），主因系公司加大研发投入、提升人员薪酬以及发展电商业务导致费用增加。2、九牧王：前 Q营收17.8亿元（+15.6%），归母 .4亿元（+9.8%），其中Q 营收6.4亿元（+15.2%），归母1.2亿元（+ .4%）。 、歌力思：前 Q营收1 .8亿元（+102%），归母2.0亿元（+124%），其中Q 营收6.0亿元（+111%），归母801 万元（+92.5%）。主因系销售增长及并表因素。

4、华茂股份：前 Q营收16.4亿元（+2 .7%），归母2 75万元（-61.7%），其中Q 营收6亿元（+14.2%），归母1045万元（+169%），主因系上期处置广发证券股票及投资分红取得的收益较多所致。5、嘉麟杰：前 Q营收6. 亿元（+14.5%），归母亏损 659万元（+1 .9%），其中Q 营收2.4亿元（+0.5%），归母亏损821万元（-51.8%）。预计17年净利润亏损万元，主因系国际经济形势低迷、消费不振，新建的生产基地经济效益尚未达到预期。6、美尔雅：前 Q营收 亿元（-1.7%），归母-6 0万元，同比减亏40.5%，其中Q 营收9062万元（-0.8%），归母- 6万元，由盈转亏。7、浪莎股份：前 Q营收2亿元（+4 . %），归母2059万元（+147%），主因系消费市场回升，且短期理财产品投资收益导致净利润增加。

其中，Q 营收1.1亿元（+70. %），归母1061万元（+101%）。8、商赢环球：前 Q营收14. 亿元（+221倍），归母715 万元，扭亏为盈，其中Q 营收5. 亿元（+288倍），归母1797万元，扭亏为盈，主因系2016年第四季度起环球星光新纳入合并范围。9、红豆股份：前 Q营收19.9亿元（+14%），归母5.7亿元（+496%），其中Q 营收 .9亿元（-4%），归母6875万元（+84.7%），主因系出售控股子公司无锡红豆置业有限公司股权的收益。10、华纺股份：前 Q营收21.1亿元（+21.8%），归母1401万元（+21.9%），其中Q 营收8亿元（+22.7%），归母6 5万元（+15.6%）。11、凤竹纺织：前 Q营收5.8亿元（+11.5%），归母1667万元（+16%），其中Q 营收2. 亿元（+1 . %），归母680万元（-26.9%）。12、申达股份：前 Q营收65.5亿元（+2.2%），归母1.2亿元（-21.5%），其中Q 营收24.0亿元（+ .8%），归母5910万元（-18.9%），主因系期内并购所导致。1 、奥康国际：前 Q营收22.7亿元（-0.7%），归母1.9亿元（-25%），其中Q 营收6.8亿元（-1%），归母1684万元（-62%）。

埃及总统穆巴拉克认为埃及并不是白手起家 14、康隆达：前 Q营收5.7亿元（+10.6%），归母6507万元（-15.4%），其中Q 营收2.0亿元（+5.0%），归母2851万元（-11.8%），主因系预付款增加，备货较多。15、安正时尚：

前 Q营收10亿元（+20.2%），归母2亿元（+18.7%），其中Q 营收 .7亿元（+2 .9%），归母7518万元（+ 7%）。16、太平鸟：前 Q营收4 .1亿元（+9.7%），归母1.7亿元（-28.7%），其中Q 营收15亿元（+4.5%），归母7597万元（-20. %），主因系公司调整经营策略。17、牧高笛：前 Q营收4.2亿元（+19.6%），归母5186万元（+20. %），其中Q 营收1亿元（+19.7%），归母66 万元（+2.2%）。18、日播时尚：1）前 Q营收7.2亿元（+1 .6%），归母4508万元（+ 5.4%），其中Q 营收2.6亿元（+12.8%），归母1984万元（+ 9.8%）。2）拟以现金 000万元投资全资子公司，主要开发及运营轻户外、运动品牌。 ）因工作调整原因，郑征辞去公司董事、战略委员会委员、副总经理职务，拟担任控股股东日播投资相应管理职务。