湘财证券美国耐用品订单增长年赤字预算吗

湘财证券：美国 耐用品订单增长 10 年赤字预算下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中新8月18日电 据马新社中文消息 美国:耐用品订单增长,10年赤字预算下降宏观动态报告2010.1.29事件：

美国12月耐用品订单增长0.3%12月份耐用品新订单增长0.3%，在连续两个月的下降之后终于再度上升。从细分数据来看，除去运输工具，新订单增长0.9%；非国防新订单增长0.3%；机械类新订单在过去四个月内有三个月保持增长，更在12月份实现大幅增长6%；计算机和通信类新订单在前两个月的增长后出现下跌，跌幅分别为5.3%、0.7%。

从2009年全年来看，虽然耐用品订单下降20.2%，为有记录以来最大跌幅。但是主要发生在1月（-7.9%），在年中波动较大，而在第四季度更是保持了较为稳定的增速。预示着美国经济在衰退结束后步入复苏的开始阶段。

12月新屋销售数据下降7.6%美国09年12月份的新建独屋销售数据，经季调后年化为342,000。该数据相对11月份经修正后的数据370,000套，环比下降7.6%，相对08年12月374,000套下降8.6%。12月的新屋销售数据下降主要还是因为首次购房税惠计划原定于11月到期，致使很多购房者在11月抢购。目前该计划已拓展至10年1季度，并不仅限于首次购房。

12月新屋销售的价格中值为221,300美元；均价为290,000美元。12月底季调后代售新屋为231,000套。以目前的销售速率估计，需要约8个月的时间来消化这些新增供给。

09年美国房产价格下降和较低的新房开工让待售房屋库存相对08年下降了1/3，达到自1971年以来的最低水平。待售房屋与销售的比率由09年1月份的12.4个月水平，下降至8.1个月。尽管库存持续下降，平均来说，目前销售一套新屋需要的时间中值为13.9个月。

美国2010年财政年度联邦财政赤字预估为1.3万亿美国国会预算办公室(CBO)公布的估计显示：2010年财政年度联邦赤字估计为1.3万亿美元，相对2009年有小幅下降；从占GDP比例看，约为9.2%的水平约是2008年的三倍。按照这个估计数据，美国公共债务将会上升到13.3万亿美元，相当于GDP的91%的比例为1950年代以来最高水平。

从对联邦政府支出的估计来看，2010年联邦政府支出只比2009年同比增长0.2%，而2009年由于施行财政刺激政策联邦政府支出增长达到17.9%。从支出的绝对水平来看，大概可以估计美国政府在2010年的财政刺激方面只能说维持与2009年相当水平，考虑到2010年GDP实现正增长，实际上是有所下降，即从GDP比例的10.0%下降到9.2%。这说明联邦政府在财政政策的实施方面，即有谨慎以避免经济二次衰退的考虑，同时也考虑到财政刺激本身的局限性而有所节制。

同时，CBO的预测随着衰退的结束，联邦财政收入在上一年的大幅下滑后预计增长3.3%。随着经济复苏的趋势巩固，2011年和2012年财政收入预计实现两位数的增长。但是欠佳的就业和公司利润复苏可能会抑制联邦财政收入增长。

相对于财政预算赤字和收入，我们也许更关注的是CBO估计的前提假设。CBO预测的前提相对其他机构保守，其假设2010年美国的实际GDP增长1.6%，2011年增长1.8%，直至2012年才恢复3.0的高增长阶段。同时，CBO假设2010年全年失业率水平为10.1%，2011年为9.5%,至2013年才降低到6.3%。

湘财证券研究所宏观研究部刘宏毅T