机械制造预计下半年机械行业进入缓慢稳健增吧

机械制造：预计下半年机械行业进入缓慢稳健增长阶段 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾：

上周，沪深 00指数下跌2.7%，机械行业指数下跌2. %，机械行业基本跑赢大盘。

其中，锅炉设备（+1.9%）和仪器仪表（+ .4%）取得了正收益，其余机械子版块均下滑。

工程机械（-4.6%）、冶金矿山机械（-4.9%）、铁路交通设备（-4.8%）和船舶制造（- . %）落后于沪深 00指数。

上周公布的上下游方面的主要数据：5月份，全社会用电量同比增长5.1 %，工业用电量同比增长4.7%，重工业用电量同比增长4.2%，房屋新开工面积累计同比增长1%，公路客运量同比增长4.6%，公路货运量同比增长12.5%。全国港口货运吞吐量同比增长8.7%。

现在确实正在进行沟通当中。 主要机械产品产量方面：5月份，大中型拖拉机产量同比增长76.6%，中型拖拉机产量同比增长86.2%，小型拖拉机产量同比增长19.6%，金属切割机床产量同比增长6.6%，数控金属切割机床同比下滑 .7%，金属成形机床产量同比增长 .7%，炼油、化工专用设备同比增长26.5%，5月份全国各类泵合计产量同比增长9.8%，采矿专用设备同比增长5.4%，包装专用设备同比增长26.5%，水泥专用设备同比增长 6.8%，金属集装箱同比下滑5.8%，金属切削工具同比增长28.5%，气体压缩机产量同比增长21.5%，工业锅炉产量同比增长21.1%，电焊机产量同比增长5 .8%，气动元件产量同比增长2 . %，锻件产量同比增长21.5%。

核心观点：

从1到5月份机械主要产品的增速来看，整体机械行业开始进入缓慢稳健成长阶段。

我们认为，下半年，机械行业的盈利能力依然较弱。整体产能过剩，另外，资产价格较高导致未来机械行业的长期ROE和ROA都会较低。下半年，政策性机会可能是看点。主要偏向于几点，首先，国家审批政策的下放。包括大型项目建以及轨道交通建设长期依然有机会。这涉及到城市化建设水平、城市化建设带来的交通问题，还有地方政府的形象问题。其次是油气设备1到4月份，油气设备的固定资产投资保持较高增速，油气设备的产量也保持了较快增长。目前，天然气装备和油气装备的投资需求以及下游应用需求都比较高。从新开工的固定资产项目来看，油气资源的新开工项目数量增速较快，预计到下半年，新开工将转化为固定资产，将带动石油化工装备的采购需求。