2019年家电行业市场分析遭地产萎靡殃及

2018是家电行业的转折年，2018年2月27日至28日，电器行业的白马股老板电器意外连续跌停，市值蒸发八十多亿随后老板电器开始了跌跌不休之旅，2018年全年，老板电器下跌超60%浓眉大眼的消费大白马也“爆雷”了

2010年，主打厨房家电的老板电器上市上市以来，老板电器一直保持着收入、利润稳定高增长态势财报显示，年八年中，老板电器营收12.3亿上升至70.2亿，营收年复合增长率24.3%；净利润由1.3亿上升至14.6亿，净利润年复合增长率34.3%年，老板电器的加权平均ROE均在20%以上，与同行的公司相比，保持10个点左右的优势从各项数据来看，老板电器是当之无愧的家电大白马

然而，2017年下半年以来，老板电器的业绩呈现“断崖式”下滑2017年四季度，老板电器营业收入同比增长仅为12.2%，不及2016年同期增速的一半；单季度净利润首次同比下滑3.3%进入2018年以来，老板电器的单季度营收增长更是进入个位数阶段；净利润同比增长一度为负数

实际上，2018年国内家用电器行业整体表现都不太好根据爱建证券的统计，剔除ST股票后得出，2018年季度，家电行业整体实现营业总收入9176.73亿元，同比增长14.97%，实现归母净利润611.39亿元，同比增长19.86，但收入和利润增长幅度都明显弱于2017年同期第三季度，行业整体营收规模增速出现反转同比下降 5.6%：其中黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑：空调市场零售额同比下跌8.7%，冰洗合计下跌2.2.%，厨卫电器同比下跌 4.9%，彩电由于过于频繁的促销造成均价不升反降，不同尺寸价格下降%

行业的疲软也导致行业内整体股价的低迷2018年全年，家电指数累计下跌33.8%，大于上证指数26.3%的跌幅这是十年来，家电板块第二次跑输大盘一向稳定的家电行业迎来了发展的拐点

地产萎靡家电遭殃

2018年7月31日， 中央政治局召开会议会议提出，要下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨“遏制房价上涨”六个大字，成为横亘在房地产及其相关产业头上的指导思想，家电行业也在其中

房地产经过多轮政策调控以及居民对房地产未来预期的担忧，导致整体购房需求意愿下降，进而传导至房地产开工，18年住宅竣工面积同比下滑严重达12.3%家电行业处于房地产行业的下游行业，购买住房后，再添置大小家电，是普遍的社会习惯因此除了使用寿命短的小家电外，厨电、大白电、黑电等领域均受房地产影响明显，周期性极强

家电行业中，受地产影响最大的是厨电在地产行业不景气的时候，首当其冲的便是厨电龙头老板电器以厨电大宗油烟机为例，年，油烟机内销增量1225万台，其中新房配置导致的销售额增量871万台，占到油烟机内销成长贡献比重的70%

进入2018年后，伴随着房地产行业的调整，厨电行业迅速转冷中怡康数据显示，2018年月，油烟机、燃气灶、消毒柜的零售量同比增为-14%、-13%、-22%2018 年月，油烟机、燃气灶、消毒柜的零售额同比增速为-11%、-10%、-19%在此背景之下，厨电公司股价都接近腰斩

另外，GDP与社零同比增速近年来逐步放缓，也给家电产品的消费造成一定压力社会消费品零售总额反映社会商品购买力的实现程度，以及零售，市场的规模状况2017年下半年以来，社零同比持续下滑，给家电行业的同比增速也有所放缓，“消费降级”成为社会新的舆论热点

行业调整创新先行

中怡康时代最新季度推总国内销售端数据，2018第三季度国内整体家电市场增速走低，市场规模4078亿元，同比增速为-7.5%其中国内零售额回落明显的有：彩电、空调、冰箱等与去年同期相比，它们的零售额分别下降 20%、19%和 7%；热水器、油烟机、燃气灶零售额分别同比下降 4%、14%和 13%；微波炉、电烤箱零售额分别同比下降7%和15%

再从产业公布的11月生产端数据看，冰箱行业11月零售量和额分别同比下滑11%和3%，；冰箱内销出货量同比下跌1.7%；洗衣机行业11月零售量和额分别同比下滑12%和2%，；国联证券认为，生产端的数据与销售端数据相互验证，国内家电零售市场的确迎来了寒冬

面对行业的寒冬，家电大头纷纷投入更多资源布局高端产品和创新品类以老板电器为例为积极应对地产下行带来的 影响，公司在蒸汽炉、洗碗机等品类发力，今年上半年蒸汽炉和洗碗机收入占总营收之比分别从2.67%、0.97%提升至3.68%、1.45%，其增速远超烟灶达到53.46%、83.77%美的集团发布全新工业互联平台 M·IoT 和 AI 科技家电高端品牌 COLMO海尔建立U+智慧生活云平台、COSMOPlat工业互联云平台、顺逛社 互平台等三大平台为主的物联生态

对于2019年，我们充满担忧又满怀希望担忧的是，地产调控继续，财富挤出效应阻碍人们消费能力的持续性等等；满怀希望的是，历史低估值出现，整个行业面临变革，以龙头公司为代表开始转变传统家电制造朝智能化、无边界化、服务化的方向发展，家电行业“短期有忧，长期无虑”

(文章来源：泛家居，侵删)

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