家用电器首推低估值龙头格力电器荐股吗

家用电器：首推低估值龙头格力电器 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

X230s因为对厚度的限制 本周家电板块表现强于沪深 00指数。本周申万家用电器板块指数上升4.6%，强于沪深 00指数2.1%的涨幅。重点公司中，本周格力电器（9.6%）、三花智控（8.0%）、新宝股份（6.9%）领涨，小天鹅（- .4%）、莱克电气（- .0%）、地尔汉宇（-0.6%）领跌。

奥维云周度数据（2017.12.. 1）：小家电线下增速迎来爆发。本周小家电方面线下销售迎来，压力锅、电磁炉和电饭煲销量增速超过50%，销售额增速略低于销量增速，估计跟年底降价促销有关；线上销售除电水壶和电磁炉增速保持为正。

终端零售数据：消费升级拉动万亿家电市场规模稳增长。据中怡康数据披露，2017年家电市场规模1.7万亿元，同比增长9.8%；白电方面，空调、冰箱、洗衣机零售额分别达1987、927和695亿元，其中空调景气度最高、增速达 2.40%；彩电零售额16 6亿元，同比增长6.7%。厨房电器行业2017年整体零售额达957亿元，如果考虑集成灶40多亿元的销售体量，厨电2017年整体零售规模突破千亿元。小家电方面洗碗机、破壁料理机和吸尘器三大品类增速遥遥领先，分别达141%、75%和52%。

沪股通深股通资金持续净流入，首推格力电器。1）格力沪港通深港通资金流入加速。2018年第一周沪股通和深股通分别净流入20.46和25.89亿元，其中格力净流入19亿元居榜首、美的净流入7亿元其次，海尔和老板波动不大。回顾2017年海外资金净流入情况，美的、格力、老板和海尔分别净流入224亿元、125亿元、24亿元和10亿元。2）白电首推格力电器，预计2018年公司收入增速在10%以上，公司2017年第四季度产品均价小幅上调，意味着2018年产品均价较2017年整体有所上升，考虑到原材料成本压力逐渐消化，公司2018年利润端增速至少在15%以上，预计公司年净利润分别为225亿、260亿和297亿元，对应动态市盈率分别为1 倍、11倍和10倍，估值相对性价比最高，公司分红率预计在70%以上，高股息率具有稀缺性，维持“买入”投资评级。继续推荐美的集团和青岛海尔，美的预计2018年整体收入增长在15%，利润增速好于收入，预计公司年净利润为180亿元、226亿元和267亿元，对应的市盈率分别为22倍、19倍和16倍；海尔2015年底渠道调整以来各项业务高速增长，卡萨帝高端品牌引领产品结构升级、盈利能力持续增强，GEA并购协同效应可期。 ）电视面板价格1月上旬继续回落，黑电毛利率环比有望改善。据群智咨询披露，1月上旬 2\"和4 \"分别环比下降1美元和 美元。考虑到今年基数低，互联品牌冲击减弱竞争格局改善，2018年世界杯体育赛事拉动，预计彩电销量及盈利能力大概率迎来改善，建议关注黑电龙头海信电器和TCL集团。