家用电器龙头估值存重构预期荐股计划

也是促使她变成性工作者的原因。她也透露如何在接送儿女上下学时 家用电器：龙头估值存重构预期 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

上周家电板块行情回顾上周在地产刺激政策出台背景下三大白电龙头及老板电器均表现良好，同时在创业板屡创新高背景下板块转型个股除伊立浦外股价走势全面向好，其中常发股份、依米康及深康佳A走势最为抢眼，综合影响下上周家电指数上涨7. 0%，分别跑赢沪深 00和上证综指2.29及2.62个百分点；个股来看，板块涨幅前三个股分别为常发股份（24.89%）、依米康（24.29%）及深康佳A（19.20%），跌幅前三个股分别为伊立浦（-5. 7%）、格力电器（2.06%）及小天鹅A（2.78%）。

行业重点数据跟踪及点评产业披露15年2月冰洗彩行业产销数据，简评如下：当月在14年初地产下滑滞后效应及春节延后因素影响下冰箱及洗衣机内销均有所下滑，而彩电增速则在去年同期低基数背景下持续反弹；展望未来，考虑到14年年初地产下滑滞后影响，预计短期内主要大家电内销仍将持续承压；长期来看，考虑到内销成长空间及基数效应，预计未来冰箱将延续负增长而洗衣机将恢复小幅正增长，同时彩电在行业趋势性降价及农村更新需求释放背景下仍有足够成长空间；竞争格局层面，家电各子行业洗牌持续推进，份额向龙头集中趋势进一步凸显。

上周行业重要精选及点评1、五部委出手救楼市家电业有望分羹政策红利：在近期央行持续推出降息、降准及地产刺激政策出台背景下家电板块基本面及估值提升预期持续增强，且考虑到牛市氛围中家电龙头高增速、高分红及低估值属性提供了极强安全边际，同时年报业绩表现及高送转催化剂效应或将驱动其估值步入新一轮提升区间；2、三天价格战：同比高增长但远低于预期：基于收入目标实现、渠道去库存、净化行业环境，空调龙头强势开启价格战均在预期之中；在此背景下龙头份额将重回扩张通道，且其盈利能力在其他流动负债调节下短期内并无下行风险。

本周核心观点及投资建议上周地产刺激政策超市场预期，且地产周度销售数据同比持续好转，推动家电板块走势抢眼，验证了我们近期强调观点：在当前牛市预期背景下，一方面家电龙头高增速、高分红及低估值属性提供了极强的安全边际，且在央行降息、降准及地产刺激政策下家电板块基本面及估值提升预期持续增强，同时今年家电龙头智能化布局进入深化落地期，其催化剂效应或将驱动三大白电龙头估值步入新一轮轮提升区间；综上，维持推荐三大白电龙头、TCL集团及老板电器，同时基于转型兑现看好蒙发利、桑乐金、拓邦股份、海立美达及万和电气等。