半导体电子设备箭在弦上苹物业

半导体、电子设备：iPadmini箭在弦上 苹果接下来最大的变数 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：据10月28日国外媒体消息称，苹果白色iPadmini平板电脑在预订期17分钟便已售罄，黑色版本部分机型 5分钟也售罄。

除了美国本土，德国所有型号、所有颜色的iPadmini，以及法国、英国和香港，所有白色版iPadmini都需要2周内发货。

点评：

1、iPadmini将在201 年使7英寸平板电脑(tablets)市场扩张一倍我们认为，虽然苹果在市场受到三星、HTC等厂商的剧烈冲击，但在pad市场，苹果依然是平板用户最佳选择。

据IHSiSuppli指出，今年全球7英寸平板销售量较去年成长一倍，从2011年的1,700万部成长到 ,400万部；201 年预计还能再成长96%，销售量将达6,700万部。IHSiSuppli统计，7.x英寸平板在2012年将占所有平板28%；2011年为24%。而到了201 年，7.x版英寸平板占有率将上升至 %。

图表2预计明年iPadmini出货将达 万部数据来源：IHSisuppli（2012.10）、第一创业证券研究所2、圣诞节旺季来临，iPadmini将低价冲量我们认为，iPad和苹果的iPhone的最大区别在于购买Pad的消费者很难获得运营商补贴，而iPhone的用户可以通过绑定运营商的方式，以199美元的超低价格购得一部新款iphone5苹果（iPhone4免费，iPhone4s99美元）。因此，iPad的用户更在意产品价格，这也解释了为什么苹果 99美元的低价iPad2至今还未被苹果撤下架的原因。

‘中医了不得论’也就应运而生；腰子有病 虽然视膜屏的NewiPad分辨率更高，但由于定价高、CPU散热差，销售情况一直不佳，将被配置了散热性能更好、速度更快第一创业证券股份有限公司FirstCapitalSecuritiesCorporationLimited研究报告新款的A6处理器iPad4所取代。考虑到价格等因素，我们认为，最低售价为 29美元的iPadmini也将吸引部分对价格敏感、注重便携性能的潜在平板需求（企业、个人消费），将有可能会卖的很好。

将于11月2 日发售的iPadminiLTE“准备版”平板电脑的起步价为459美元，而仅支持WiFi络的iPadMini平板电脑起步价为 29美元。

、成本售价双重压力，iPadmini毛利率跌破40%，但仍然远高于竞争对手iPadmini可看作苹果新推出的低价版本的平板，采取的是激进的价格竞争策略，其毛利率将低于苹果公司从2011年Q1以来的保持的整体40%以上的硬件产品毛利率。相比之下，第三代iPad的毛利率为 ％，iPhone5BOM单显示其毛利率高达％。

苹果2012财年第四财季的毛利润率仅为40%，是该公司自2011年第一季度以来的最低水平。但苹果预计201 财年第一财季季营收将达到520亿美元，环比上一季度增长44%，同比增长1 %。但受三星、Amazon等公司竞争的影响，以及苹果低毛利率第一创业证券股份有限公司FirstCapitalSecuritiesCorporationLimited研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4的iPadmini上市，苹果整体产品的售价、毛利率都将下降，同时销售收入规模也将随着iphone5、ipad4、ipadmini等新品的发售而迎来历史新的高峰。