湘财证券美元续涨可期油价或将受压覆盖

湘财证券：美元续涨可期 油价或将受压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

站“复杂态”的美妙 据美国劳工部上周五公布的数据显示，1月非农就业人数减少两万人，失业率为9.7%。

主要观点：

q美国就业形势总体上呈现一定的向好态势虽然非农就业人数的变化低于市场预期的环比增加一万人，但是降幅已经远比12月的15万人改善很多。另外失业率也降到了近半年以来的最低位。与此同时，市场普遍预期当周首次申领失业救济人数将出现较大幅度的下降。而在个人消费方面，市场预计在经历了12月的小幅环比下降后，美国1月份的社会零售额以及核心零售额都将恢复正增长。这或将支撑就业形势的进一步改善，从而提升市场对美国经济复苏的预期。

q增长乏力和债务危机或将危及欧元稳定根据最新数据，欧元区最大经济体德国去年12月季调后的工业产值较11月下降2.6%。主要的原因是制造业和建筑业表现欠佳，分别较11月下降了2.8%和2.6%。这使得德国去年月份的平均工业产值比月份下降了1.4%。另外德国ZEW经济景气指数也下降到了47.20，为去年8月以来的最低位。这预示着以德国为代表的欧元区的经济增长乏力。另外葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰等国因为增长缓慢，税收过低等因素而面临与希腊相类似的债务危机。这或将进一步影响欧元的稳定，使得美元延续上周的走强态势。

q本周油价或将继续下行上周五WTI原油期货桶，盘中三次下行至美元进一步走强的共同影响下，本周国际油价或将进一步受压，不排除下探至图1美国非农就业人数当月变化数数据来源：Wind-800........000.00100.表的欧元区的经济增长乏力。另外葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰等国因为增长缓慢，税收过低等因素而面临与希腊相类似的债务危机。这或将进一步影响欧元的稳定，使得美元延续上周的走强态本周油价或将继续下行，中期将在美元之间震荡上周五欧元对美元的汇率下挫至09年5月以来的新低。相应地，原油期货下跌1.95美元，跌幅达到2.7%，收于桶，盘中三次下行至70美元以下。在需求基本面缺乏有力支撑以及美元进一步走强的共同影响下，本周国际油价或将进一步受压，不排除下探至70美元以下的可能，但我们维持先前中期油价将在80美元/桶震荡的预判。

美国非农就业人数当月变化数（千人）Wind，湘财证券研究所宏观动态报告表的欧元区的经济增长乏力。另外葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰等国因为增长缓慢，税收过低等因素而面临与希腊相类似的债务危机。这或将进一步影响欧元的稳定，使得美元延续上周的走强态之间震荡的新低。相应地，，收于71.19美元/美元以下。在需求基本面缺乏有力支撑以及美元进一步走强的共同影响下，本周国际油价或将进一步受压，不美元以下的可能，但我们维持先前中期油价将在2010.02.08图2美国失业率数据来源：Wind图3德国工业增长乏力数据来源：CEIC4.005.006.007.008.009.0010.0011..00090.00095.000100.000105.000110.000115.000120.000125./113美国失业率（%）Wind，湘财证券研究所德国工业增长乏力CEIC，湘财证券研究所-/112008/22008/62008/92008/122009/32009/7工业生产指数制造业指数建筑业指数宏观动态报告/72009/102010/1建筑业指数2010.02.08图4德国ZEW数据来源：Wind图5意大利数据来源：CEIC-80....000.0020.0040.0060.0080..00085.00090.00095.000100.000105.000110.000115.000120./114ZEW经济景气指数Wind，湘财证券研究所