半导体电子设备正式发布新特计划

半导体、电子设备：iPhone5正式发布 新特性与我们预测基本一致 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点临近10月，国际大厂为全年财务业绩考量季尾拉货临近尾声，通路库存开始呈现向上趋势。从通路商了解情况，继8月客户需求呈现较好增长后，9月份又开始现回落迹象。泰科的多个行业连接器booking在连续数月上升后开始下滑，三星SDI对被动器件等组件采购也开始趋于谨慎，出现部分砍单现象。总体上，我们认为电子行业需求并没有达到很好状态。分产品来看的话，智能机方面，华为、联想苹果和三星仍在拉货当中，而国内白牌山寨机需求景气度有所下降。我们认为形成当前情况的主要原因除了正常季节性因素以外，苹果iphone上市使各大厂商对拉货谨慎也是一个重要因素，比如三星降低了galaxyS 在4季度出货预期到1500万部。在笔记本方面，由于微软还没推出win8，NB厂多款机型尚还很处于研发状态，市场需求相对平淡。NB的规模换机需求估计要落到明年一季度和二季度。平板方面，几大品牌厂拉货仍在进行中，在一定程度上消除了NB出货速度放慢带来负面影响。

投资策略：配臵策略基本跟住苹果、三星和国内品牌供应链三条线，配臵上以“标配”为主。我们在上周周报中提出苹果iphone5上市前后形成电子行业板块短线高点的判断。基于现在行业基本面，我们继续维持谨慎的态度。但我们认为明年电子行业仍然有乐观预期。

市场表现上周，受益于美联储推出新一轮量化宽松政策提振风险情绪，除大陆外，各地电子指数均出现较大涨幅。

转型最基本的前提条件是你觉得这个角色对你有多大好处 行业跟踪终端：千呼万唤始出来，iPhone5符合预期；零组件：苹果iPhone5发布，零组件去三星化进程加速；面板：台湾面板厂8月营收出炉，业绩全面上扬；LED：受益于十一旺季备货需求，台湾LED厂商八月营收稳定增长。

机壳：NB的市场整体景气度堪忧、Ultrabook期待增强。

下周重要事件提醒股份解禁：丹邦科技；股东大会：上海贝岭、兴森科技、士兰微、太极实业、华微电子。

风险提示行业景气度低于预期的风险，人工和材料成本大幅上涨。