汽车中报业绩将保持重点跟踪哈

汽车：中报业绩将保持重点跟踪 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）投资策略从我们对周销量的跟踪情况来看，6月第一周厂商销量增速维持较低水平，一方面，地震的基数效应逐步减弱，另一方面受季节影响，气温上升，6月是传统的销售淡季，尽管经销商库存压力较大，降价促销的态势仍然延续，但受经济影响下游需求依然不振。我们现阶段仍然维持“量升价跌”，企业盈利承压的观点，近期我们将重点跟踪各企业的中报业绩。

几乎可以找到各个国家所有的大城市。　　背景资料　　南海诸岛位于中国海南岛东面和南面海域。包括数百个由珊瑚礁构成的岛、礁、滩、沙和暗沙。依位置不同分为4群：东沙群岛由东沙岛和附近几个珊瑚暗礁、暗滩组成；西沙群岛由30多个沙岛、礁岛、沙洲和礁滩组成 对于行业整体判断依然偏谨慎，继续给予行业“同步大势”的评级。维持之前的投资组合：整车方面，维持一汽系组合：一汽轿车、一汽夏利不变，新增微客产业链受益程度较高的长安汽车；零部件建议配置具备成长性，行业空间较大，业绩能保持较快的确定性增长的穿越周期的个股，如京威股份、豪迈科技以及为微车提供内外饰配套的双林股份。

（二）本周汽车乘用车、整车跑输沪深 00，其他子行业跑赢指数汽车零部件本周跑赢沪深 00，整车涨幅略低；子行业方面，客车股涨幅5.48%，乘用车跑输沪深 00。估值方面，各子行业估值本周普遍略有回升。截止至6月15日，乘用车市盈率为12.96倍，商用车为12.45倍，汽车零部件为17.74倍，汽车销售及服务为28.56倍。

（三）宏观及原材料情况汽车以旧换新政策出台，最高补贴1.8万。在2011年设立的战略性新兴产业发展中央专项资金，其首批资金已于今年5月底启动。主要针对新能源汽车、新材料和高端装备制造三个方面进行补助，补助额度为项目固定资产投资的15%。汽车制造原材料指数本周均有较大幅度下滑。

（四）6月第一周汽车销量低迷相对5月末市场出现的销售冲刺态势，6月乘用车综合销量周环比下滑46.22%。与5月第一周相比，销量增长19.49%，主要原因是优惠额度进一步扩大、优惠车型增加，符合我们上周对市场优惠情况的预期。与去年6月第一周比，增速下降0.62%，结束了5月以来同比持续增长的趋势，其中狭义乘用车同比下滑7.91%。日系车本周同比保持高增长，但增速与5月相比有所下降，主要因为去年同期地震导致基数低的影响有所减弱。欧美系车仍处主导地位。自主品牌整体销量不振，奇瑞依赖促销和车型增加，导致销量增速加快。微客本周相对5月第一周，和去年6月第一周均有较大幅增长，符合我们对补贴政策刺激微车销量的判断。