金融金融改革开放并行资管新规正式下发位置

金融：金融改革开放并行 资管新规正式下发 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点川财月观点本月板块下跌的主要原因是中美贸易摩擦加剧，市场担忧贸易摩擦可能对经济造成更大影响，除生物医药行业以外，行业出现普跌。央行宣布定向降准置换MLF，释放增量资金约4000亿。节前最后一日资管新规正式下发，正式稿全面考虑了征求意见稿下发之后市场的反应，在过渡期时间安排、净值化估值方法的确定、银行公募/私募产品的划分、标准化资产的认定及非标期限错配的后续规则等都做了细节的修正。我们认为定向降准置换MLF，也是考虑到资管新规的下发对于整个金融行业尤其是银行业的冲击，降低资管新规下发导致银行广义缩表对于实体经济发展的影响，并没有改变货币政策中性预期。考虑到监管给予了较为宽松的过渡期，过渡期存量业务规模并不会快速收缩，因此我们估计短期内理财规模不会大幅下降，对于银行业的影响可控。长期来看，随着资管新规正式稿下发，资管业务进入规范竞争期，有利于大型银行和资管业务有传统优势的银行，看好银行板块相关个股，相关标的：农业银行、宁波银行。

关键数据央行公布2018年 月金融数据。 月新增贷款1.12万亿元人民币，预期1.05万亿元，前值8 9 亿元；M2同比增长8.2%，市场预期增8.9%，前值增8.8%。

中国 月社会融资规模增量为1. 万亿元，预期1.8万亿元。（人民银行站）市场表现本月上证综指下跌6. 6%,申万银行指数下跌7.57%，银行指数相对于上证综指的月超额收益为0.19%，在28个行业子板块中排名第5。本月板块内涨幅前三的股票是南京银行、上海银行、杭州银行,涨幅分别为 .4 %、2.57%、0.97%,本月板块内跌幅前三的股票是张家港行、江阴银行、吴江银行,跌幅分别为7.84%、6.82%、6.48%。

行业要闻中国人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。《意见》厘定了相关概念，再度退回到追赶中国移动的位置。分别从投这一难事目前已明显化解了许多。资范围、杠杆约束、信息披露等方面对金融机构作了相关要求。（人民银行站） 在博鳌宣布：去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大举措要确保落地；加快保险行业开放进程。（新华社）风险提示：公司业务发展不及预期；政策不及预期。