服装纺织全民面膜时代正开启国货品牌借力入吧

服装纺织：全民面膜时代正开启 国货品牌借力入局美妆市场 -22 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

我国化妆品市场整体规模全球第二，未来空间广阔，预计2018年赶超美国。2016年我国化妆品行业市场规模为 9亿元，超过日本仅次于美国。随着我国国民经济的快速发展，化妆品市场仍有巨大空间，2018年有望赶超美国拥有世界最大的化妆品市场。目前护肤品是整个化妆品行业中规模最大绝对增幅最大的子行业，基础日化后，面膜正当时，未来彩妆有望接棒。消费者接触化妆品有一定顺序，通常由基础护肤的传统日化起步，第二阶段是以面膜为代表的深度护肤品，最后是眼影、口红等彩妆。目前我国护肤品市场规模占整个化妆品行业的51%，基础护肤渗透率较高，面膜发展正当时。

面膜具有使用方便、效果立竿见影、试错成本低、实际价值高等优点，是国货新品牌打开市场的最强单品。本土品牌通过面膜单品迅速切入市场打造品牌，未来有望以此基点扩展化妆品全品类舰队。1）面膜单价较低且使用频次高，具备快消品属性，实际市场价值和霜膏相当。面膜单价较低，消费者更容易形成购买意愿，且随用随弃，使用频率高，但对商家来说其实际价值与水乳霜膏相当；2）贴片面膜受亚洲市场主导。贴片面膜诞生于亚洲，切合亚洲人护肤习惯，亚洲也是全球贴片面膜收入最高的地区。 ）我国已建立完整产业链，爆款单品打开国货知名度，未来将打造品牌全品类舰队。我国现已拥有产能稳定的膜材生产商、技术领先的ODM加工商和初露锋芒的品牌商，产业链完整，本土品牌通过面膜单品获取稳定客户群后，可逐渐扩充品类，打造新一代化妆品帝国。

曾推出送红包活动。家润多的相关负责人介绍 我国面膜行业市场规模有望达千亿级,由于渗透率和使用频次仍较低，未来仍有巨大发展空间。从渗透率来看，粗略估计2016年我国适龄受众每周使用0.0 片面膜，渗透率仍处于较低水平，远低于同期日本和韩国的0.17和0.08片。普及率方面我国面膜市场普及率仅为45%，与日本60%-70%相比仍有差距。随着我国消费升级的持续带动，面膜在年龄段、性别的普及率及使用频次有望齐升，最乐观估计有望成为牙膏品类。

面膜多品牌差异化格局已初步形成，各价位市场全面开花。目前市场上面膜的品牌商可分为两类：1）国际大牌百货渠道为主，逐步切入电商，抢占高端市场。对于化妆品大牌，面膜品类通常挂靠在现有品牌之下，核心业务仍以打造水乳霜膏为主，面膜通常作为补充赠品切入，单片价格 元；2）专注面膜的大众品牌以CS和电商渠道突围迅速扩容的大众市场，取代微商品牌前景广阔。韩国如L&P旗下的美迪惠尔、丽得姿等面膜品牌，大量进驻CS渠道，海淘和代购也一度十分火热，单片价格10- 0元。国货如：御泥坊、膜法世家、一叶子等均以面膜为核心品类。通过电商渠道迅速打开大众市场，新媒体营销抓住年轻群体，弯道超车建立品牌知名度，单片价格元。

享受行业红利，行业内各企业近年蓬勃发展。1）御家汇：面膜上市第一股，线上运营能力见长，近年呈现爆发式增长，2017年营收16.4亿元，净利润7 77万元，同比增115%。

2）膜法世家：中路股份拟以56亿收购膜法世家母公司上海悦目。承诺年净利分别为不低于4/4.88/5.95亿元。 ）朗姿股份：入股韩国面膜龙头L&P公司，旗下美迪惠尔品牌面膜为线上销量最大的韩国品牌。4）诺斯贝尔：目前在面膜研发领域全球第四，可日产650万片面膜，研发实力雄厚，前景可期。5）欣龙控股：无纺行业大国品牌，地处海南享受区位政策红利，自有土地估价超市值约40亿元。6）诺邦股份：水刺无纺龙头拟收购杭州国光51%的股权，向产业链下游延伸，加速战略转型。